Glossaire des warrants

Le vocabulaire, les termes, le jargon employé dans le trading des Warrants :

A la monnaie (At the money ou ATM)
Le Warrant est à la monnaie lorsque son prix d’exercice est égal au prix
de marché de l’actif sous-jacent. (voir Dans la monnaie et En dehors de
la monnaie).

Call Warrant
Valeur mobilière donnant le droit (mais non l’obligation) d’acheter un
sous-jacent donné à un prix fixe (prix d’exercice), pendant une période
déterminée (période d’exercice).

Cours demandé (Bid)
Cours auquel le courtier rachète le Warrant.

Cours offert (Ask ou Offer)
Cours auquel le courtier vend le Warrant.

Dans la monnaie (In the money ou ITM)
Le Warrant est dans la monnaie lorsque le prix d’exercice est inférieur au prix de marché de l’actif sous-jacent (dans le cas d’un Call), ou lorsque le prix d’exercice est supérieur au prix de marché (dans le cas d’un Put).

Delta
Variation du Warrant en euro, toutes choses restant égales par ailleurs,
pour une variation du sous-jacent d’un euro.

Echéance (Expiry)
Dernier jour de la période d’exercice du Warrant.

En dehors de la monnaie (Out of the money ou OTM)
Le Warrant est en dehors de la monnaie lorsque le prix d'exercice est supérieur au cours de l'actif sous-jacent (dans le cas d’un Call), ou lorsque
le prix d'exercice est inférieur au cours de l'actif sous-jacent (dans le cas
d’un Put).

Exercice (Exercise)
Exécution du droit appartenant au porteur du Warrant.

Exercice automatique / (Automatic exercise)
Exercice non automatique : (Non automatic exercise)
Exercice automatique : à son échéance, le Warrant est automatiquement
exercé, et le porteur n’a pas besoin de remplir une notice d’exercice.
Exercice non automatique : à son échéance, le Warrant est exercé seulement
si le porteur remplit la notice d’exercice.

Exercice en numéraire / (Cash settlement exercise)
Exercice en titres : (Physical exercise)
Exercice en numéraire : en cas d’exercice, l’émetteur paye au porteur un
montant en espèces égal à la différence entre le prix du sous-jacent et
le prix d’exercice (cas des Call Warrants) et à la différence entre le prix
d’exercice et le prix du sous-jacent (cas des Put Warrants).
Exercice en titre : en cas d’exercice, le porteur reçoit l’action sousjacente
contre paiement du prix d’exercice (cas des Call Warrants) ou
livre l’action sous-jacente contre l’encaissement du prix d’exercice (cas
des Put Warrants).

Elasticité (Elasticity)
Variation du Warrant en pourcentage, toutes choses restant égales par
ailleurs, pour une variation du sous-jacent de 1 %.

Effet de levier
Nombre de sous-jacents que l’on peut exercer en achetant des Warrants
pour une valeur équivalente au prix de un sous-jacent.

Notice d’exercice (Exercise notice)
Formulaire à compléter par le porteur du Warrant et à envoyer au
Crédit Lyonnais pour notifier un exercice.

Parité (Parity)
Nombre de Warrants nécessaire pour exercer un sous-jacent.

Point mort (Break-even point)
Cours du sous-jacent à maturité, pour lequel le porteur du Warrant ne
subit ni gain ni perte.

Premium
Variation (en pourcentage) requise par le sous-jacent pour atteindre le
point mort.

Période d’exercice (Exercise period)
Période pendant laquelle l’exercice d’un Warrant américain est réalisable.
La fin de cette période est appelée l’échéance du Warrant.

Prix d’exercice (Strike price)
Prix auquel le détenteur d’un Call Warrant a le droit d’acheter le sousjacent,
et auquel le détendeur d’un Put Warrant a le droit de le vendre.

Put Warrant
Valeur mobilière donnant le droit (mais non l’obligation) de vendre un
sous-jacent donné à un prix fixe (prix d’exercice), pendant une période
déterminée (période d’exercice).

Quotité de négociation (Trading Lot)
Nombre minimal de Warrants sur lequel peut porter une transaction.

Sous-jacent (Underlying)
Actif financier sur lequel porte le Warrant.

Spread
Ecart entre le cours offert et le cours demandé.

Théta
Perte de valeur temps du Warrant après un jour, toutes choses restant
égales par ailleurs. Le Théta représente la baisse du prix d’un Warrant
avec le passage du temps.

Valeur intrinsèque (Intrinsic value)
Valeur du Warrant, s’il est exercé immédiatement. Pour un Call Warrant,
différence entre le prix du sous-jacent et le prix d’exercice (respectivement
pour un Put Warrant, différence entre le prix d’exercice et le prix
du sous-jacent).

Valeur temps (Time value)
Différence entre le prix du Warrant et sa valeur intrinsèque.

Warrant
Valeur mobilière négociable à caractère optionnel conférant à son détenteur
le droit d’acheter (pour un Call Warrant) ou de vendre (pour un
Put Warrant) une certaine quantité d’un actif sous-jacent à un prix fixé
initialement, pendant une période préalablememt définie.

Warrant américain (American Warrant)
Warrant exerçable jusqu’à son échéance.

Warrant européen (European Warrant)
Warrant exerçable uniquement à son échéance.